【安信视点0928】本期我们的观点如下：周三市场呈现小幅震荡态势，量能继续萎缩，5G活跃，周期反弹。节前市场或逐渐平静，控制仓位，逢低布局。周三市场维持震荡，上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.79%，中小板指上涨0.94%，创业板指上涨0.84%。行业上看，通信、钢铁、轻工制造、有色金属涨幅靠前；银行、非银金融、餐饮旅游、食品饮料跌幅靠前。盘面上看，5G概念一马当先，板块整体涨幅超过5%，武汉凡谷、邦讯技术、烽火通信等多只个股涨停；前期连续调整的新能源汽车和苹果板块出现反弹；周期股再度活跃，钢铁、有色金属、煤炭明显上涨。我们认为，当前市场呈现缩量整理态势，个股有所企稳，建议继续观察后市，等待节后市场做出方向性选择。仅供参考！

　　9月23日，福建省人民政府发布《福建省新能源汽车产业发展规划（2017-2020年）》，计划到2020年省内新能源汽车产能达到30万辆，实现新能源汽车全产业链产值突破1800亿元，形成福莆宁、厦漳泉、闽西北三大新能源汽车整车基地和宁德、漳州两个动力电池基地及电机、电控等产业龙头企业。培育产值超100亿元企业3家，产值50-100亿元企业5家，产值10至50亿元企业10家。

　　福建本地企业将受益于政策推动实现高速发展。根据2020年产值规划，半数企业年复合增长率将达到100%以上。

　　投资建议：1、从产值的复合增速角度来看，推荐：星云股份、科达利（CATL产业链）、创新股份（CATL产业链）。建议关注：猛狮科技、金龙汽车（汽车组）。2、新能源环卫车稀缺标的，建议关注：龙马环卫（环保组）。3、充电桩建设角度来看，推荐：科华恒盛。

　　◆【固定收益-罗云峰】盈利有分化，负债同收缩——8月工业和国有企业盈利、债务数据综述

　　6月国有企业相关口径调整的影响仍大，按照财政部公布的利润同比增速倒推，1-8月国企利润总额同比增长21.7%，低于1-7月的23.1%，8月国企利润总额同比增长13.2%，低于7月的16.8%。负债同比增速亦有小幅回落，财政部公布的数据显示，8月末国企债务余额同比增长11.0%，低于前值11.3%。也就是说，国企的盈利在8月继续边际恶化，与此相应，国企也在进行杠杆的去化，这和国家的部署一致，我们也认为，在未来一年左右时间里，国企去杠杆将是国内经济的焦点和难点。

　　公司公告面向实际控制人（4名核心高管）的非公开发行2144万股将于10月10日上市，发行价格34.98元/股（现价36.13元/股），合计募集7.50亿元，锁定期3年。

　　公司实际控制人全额认购，锁定三年，且发行价格未做任何调整，显示了管理团队的坚定信心与担当精神。公司借电改春风，构建园区配售电互联网生态圈，技术和战略优势领先，商业模式清晰，前期电网建设+中期电网运维运检+后期股份分红。配网+电改将成为未来两大驱动力，未来将进入加速成长期。实际控制人近似现价all in增发，安全边际充分，继续重点推荐。

　　本篇报告旨在构建一个事件驱动多因子选股体系，从事件筛选、事件因子化，到纯事件驱动策略、事件与传统因子结合策略，提供一个完整的架构，多种策略可适应不同的调仓需求。

　　要判断某事件是否具有事件效应，不能只观察事件发生后个股的绝对收益或超额收益，需要提纯出事件贡献的“异常收益”。本报告给出两种提纯方法：风险因子分解和特征基准模型（CBBM）。经比较，回测时选用CBBM。

　　根据发生事件的股票的收益持续性，我们将事件分为两类：收益类事件和风险类事件，并根据累计异常收益曲线和t值，设置事件有效期。此外我们提供两种将事件驱动与传统多因子模型综合起来的策略，都是按月调仓。

　　本文尚有可改进之处，在实际操作中，应当动态更新事件库和有效期，判断当前市场环境下事件是否失效。此外，本文未考虑组合权重优化，风险过于暴露，回撤较大，信息比率不高。事件因子化过程不精细，有待深入探讨。

　　1. 旺盛需求+政策扶持，半导体行业进入长牛进程；2. 芯片封测环节是进口替代主要领域；3. 大基金战略投资意味明显，欲打造半导体业国家队。

　　总起来说，我国半导体行业长牛进程已经开启，芯片封测环节技术要求相对较低、设备需求量大、国内封测企业已成长起来，有望成为进口替代的关键领域。建议布局获得或有望获得大基金战略投资的封测设备企业。推荐标的包括长川科技、至纯科技、晶盛机电等。

　　新三板优质医药公司投资价值开始凸显，除天阶生物、合全药业两个较特殊标的外，其他28家公司平均市盈率仅为15.49倍。

　　稳健增长企业已初具规模： 29家公司2017H1净利润均在千万级别，合计达8.43亿元，稳健增长企业已初具规模。

　　定量+定性，选出30家公司，分布如下：中药饮片行业——3家：长江医药、源和药业、亿源药业。中药制剂——5家：生物谷、翔宇药业、威门药业、维和药业、津同仁堂。非中药制剂——3家:天阶生物、德源药业、三元基因。医疗设备及医疗器械——8家：海泰新光、新眼光、泰宝医疗、优德医疗、伊普诺康、狼和医疗、浙伏医疗、科莱瑞迪。原料药、辅料、中间体——5家:嘉禾生物、精晶药业、南京试剂、天一生物、昊帆生物。CMO/CDMO——2家:合全药业、皓元医药。药包材——1家:同禹药包。兽药——1家:美天生物。医药商业——2家:柯菲平、康泽药业。

　　◆【新三板-诸海滨】传智播客：在线教育助力增量空间，多种布局成就业绩成长性

　　公司2017 年半年报显示，报告期内公司实现营业收入3.16亿元，同比增长48.22%；实现归母净利润5319.26万元，同比增长111.44%。

　　公司在做大做强线下业务的同时，开启在线教育模式拓展业务，进行产业链延伸布局。新模式打开新空间，正式布局学历教育，传智学院将学历与技术相结合，下游适用广泛。教学体系完备，研发持续投入：自2016年公司成立研究院以来，严格把控教学内容适应性和前瞻性；师资教研双剑合并，保障高品质教育内容和品牌影响力的持续扩大。

　　2) 国务院批复北京城市总体规划 打造以首都为核心的世界级城市群[第一财经日报]

　　4) 商务部宣布：中国废止外企在华常驻代表机构审批管理规定[中国证券报]

　　5) 营改增累计减税1.61万亿 税收改革助推实体经济转型升级[中国证券报]

　　6) 环保部等10部委和6省市启动大气污染综合治理攻坚行动[第一财经日报]

　　12) 国资委：从严抓好各项工作 严防各类生产安全事故发生[第一财经日报]

　　15) 8月工业企业利润同比增长24% 2013年以来最大增幅[中国证券报]

　　19) 雄安公司注册仍处严管状态 约40家企业获准进入工商登记流程[金融界]

　　20) 美三大股指集体上涨，道指收涨0.25%，纳指收涨1.15%，标普500指数收涨0.41%[金融界]